Empresas devem ter disciplina na construção de projetos para garantir valor presente líquido positivo. Citi recomenda compra com preço-alvo.
O leilão de transmissão promovido pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) foi extremamente satisfatório, especialmente levando em conta a participação das empresas, que devem colher frutos positivos em termos de valor presente líquido, em especial a Eletrobras, conforme análise do Citi.
Neste tipo de procedimento, conhecido também como pregão ou concorrência pública, as empresas interessadas apresentam suas propostas, em busca de arrematar os lotes disponíveis, seguindo regras pré-estabelecidas. O leilão é uma forma transparente e eficiente de promover a concorrência e garantir a escolha da melhor proposta para a prestação dos serviços de transmissão de energia.
Resultados do Leilão e Comportamento das Empresas
Os analistas Antonio Junqueira e Guilherme Bosso afirmam que, apesar dos muitos riscos associados à construção dos projetos dentro do prazo e do orçamento, o comportamento das empresas abrangidas foi positivo e demonstrou disciplina durante o processo.
Eles planejam buscar mais informações nos próximos dias para aprofundar a análise.
De acordo com o relatório dos analistas, a Eletrobras se destacou no leilão ao arrematar quatro lotes, com uma Receita Anual Permitida (RAP) total de R$ 591 milhões e um montante de investimentos de R$ 5,6 bilhões.
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A EDP Energias do Brasil e o fundo Warehouse também tiveram um desempenho sólido, ganhando três blocos cada, enquanto os demais lotes foram adquiridos por empresas distintas.
Com base nos cálculos feitos pelos analistas, a Taxa Interna de Retorno (TIR) média real do leilão ficou em 5,7%, considerando uma eficiência de investimento de 20% e uma antecipação de um ano, esse número poderia alcançar 10,8%.
Analisando o cenário por pagador coberto, as TIRs reais chegariam a 13,2% para a Eletrobras, com um Valor Presente Líquido de R$ 730 milhões a um custo real de capital de 7,5%, conforme apontam.
O Citi emitiu uma recomendação de compra para as ações ordinárias da Eletrobras, estabelecendo um preço-alvo de R$ 51.
Impacto do Leilão nas Empresas e no Mercado
O leilão realizado teve repercussão significativa no mercado, com várias empresas participando e competindo pelos lotes disponíveis. A concorrência acirrada evidenciou a importância estratégica desses projetos para o setor energético.
O valor presente líquido gerado pelo leilão foi imprescindível para as decisões das companhias envolvidas, que precisaram avaliar não apenas o retorno financeiro imediato, mas também as perspectivas de longo prazo e a sustentabilidade dos investimentos.
A disciplina demonstrada pelas empresas durante o processo de arremate dos projetos demonstrou maturidade e comprometimento com os objetivos estabelecidos. A transparência nas negociações e a clareza nos critérios de avaliação foram fundamentais para garantir a lisura do pregão.
A análise minuciosa dos indicadores financeiros, como a taxa interna de retorno e o valor presente líquido, permitiu aos analistas e investidores avaliar a eficiência de cada projeto e a viabilidade de investimento a longo prazo. A recomendação de compra emitida pelo Citi reflete a confiança no potencial de valorização das ações da Eletrobras após o leilão.
Fonte: @ Valor Invest Globo
